去年营收超千亿(yi)美元！辉瑞：估计2023年新(xin)冠支(zhi)出腰斩(zhan) 口服药4月起(qi)转为公(gong)费,疫苗(miao),业务,同(tong)比
辉瑞成(cheng)为首个销售额规(gui)模凌驾千亿(yi)美元的制(zhi)药巨(ju)子。
2022年，辉瑞营收创下历(li)史(shi)新(xin)高(gao)，成(cheng)为首个销售额规(gui)模凌驾1千亿(yi)美元的制(zhi)药巨(ju)子。
但对于2023年的业绩展望，辉瑞给出了(le)一份并没有(you)乐观的图景：估计2023年总营收同(tong)比下降29%至33%；其中，新(xin)冠疫苗(miao)Comirnaty营收下降64%；新(xin)冠口服药Paxlovid下降58%。
言论场、资源市场、主业远(yuan)景三头受阻的辉瑞，能否再次实现大象起(qi)舞？
01
营收超千亿(yi)美元
过半来自新(xin)冠疫苗(miao)及药物
1月31日，美国制(zhi)药巨(ju)子辉瑞公(gong)司（NYSE：PFE）发布了(le)2022年整年及第(di)四季度财报。
财报表现，2022年，辉瑞营业支(zhi)出同(tong)比增进23%，达1003.3亿(yi)美元，创下历(li)史(shi)新(xin)高(gao)，成(cheng)为了(le)首个销售额规(gui)模凌驾1千亿(yi)美元的制(zhi)药巨(ju)子。此外，净利润同(tong)比增进43%，达313.72亿(yi)美元；调整后每股(gu)收益为6.58美元，同(tong)比增进62%，同(tong)样为历(li)史(shi)最(zui)高(gao)点。
分业务来看，2022年初级医疗保健业务（Primary Care）实现营收730.23美元，同(tong)比增进40%；专科护理(li)业务（Specialty Care）营收138.33亿(yi)美元，同(tong)比下降9%；肿瘤业务（Oncology）营收121.32亿(yi)美元，同(tong)比下降2%。
在独一增进的初级医疗保健业务中，新(xin)冠疫苗(miao)Comirnaty和新(xin)冠口服药Paxlovid贡献了(le)最(zui)大的营收。
财报表现，2022年，新(xin)冠疫苗(miao)Comirnaty实现营业支(zhi)出高(gao)达378.06亿(yi)美元，同(tong)比小幅增进3%。根据财报数据统计，Comirnaty在2021-2022年两年时间里(li)已(yi)入(ru)账超747亿(yi)美元，让辉瑞成(cheng)为了(le)新(xin)冠疫苗(miao)界最(zui)大的赢家。
此外，2021年12月，由辉瑞研发的全球首个3CL抑制(zhi)剂口服小分子药物Paxlovid(P药)获批上市。上市后的第(di)一个整年，新(xin)冠口服药Paxlovid的销售额一举飙升至189.33亿(yi)美元。
也就是说，在去年1003亿(yi)美元的营收中，和新(xin)冠相干的疫苗(miao)及药物就贡献了(le)超567亿(yi)美元。
初级医疗保健业务销售额(单元为百(bai)万(wan)美元,下同(tong)) 图/辉瑞财报
除新(xin)冠业务外，阿哌沙班（Eliquis）营收同(tong)比增进9%达64.8亿(yi)美元；沛儿肺炎疫苗(miao)家族（Prevenar family）实现营收63.37亿(yi)美元，同(tong)比增进20%。
专科护理(li)业务和肿瘤业务方面，则(ze)主要是用于治疗罕见心衰并发症的口服药物Vyndaqel与Vyndamax胶囊，和用于治疗乳腺癌的帕博西利（Ibrance），2022年离别实现营收24.47亿(yi)美元和51.2亿(yi)美元，同(tong)比离别增进21%和下降6%。
02
今年新(xin)冠支(zhi)出或腰斩(zhan)
估计2024年反弹
没有(you)过，辉瑞的高(gao)光时刻难以持续。
辉瑞同(tong)时发布的2023年业绩指引表现，估计2023年营收为670亿(yi)至710亿(yi)美元，与2022年比拟大幅下降29%至33%；2023年调整后的每股(gu)收益预期也将(jiang)下降至3.25至3.45美元。
2023年业绩指引 图/辉瑞财报
辉瑞表示，2023年营收预期下降，完整是因为新(xin)冠产品的预期支(zhi)出下滑。
辉瑞表示，由于政府还有(you)大批的新(xin)冠产品库存(cun)，估计该部分支(zhi)出将(jiang)在2023年进入(ru)低谷。公(gong)司估计，新(xin)冠疫苗(miao)Comirnaty的2023年营收指引为135亿(yi)美元，较2022年下降64%；新(xin)冠口服药Paxlovid约(yue)为80亿(yi)美元，较2022年下降58%，均迎来较大幅度的下滑。
此前，在辉瑞的新(xin)冠疫苗(miao)和Paxlovid研发成(cheng)功(gong)早期，就和美国政府签订(ding)了(le)供(gong)货协定，但估计到2023年下半年，Paxlovid将(jiang)没有(you)再由美国政府“买单”，而是进入(ru)美国医药零碎，由个人(ren)和医疗保险来承担相应用度。辉瑞在财报中也指出，2023年对于新(xin)冠疫苗(miao)和药物Paxlovid的销售估计，没有(you)再基于之前已(yi)经签订(ding)的供(gong)货合约(yue)，而是根据商业市场的环境来决意(yi)。
没有(you)过，辉瑞也估计，新(xin)冠部分的支(zhi)出将(jiang)在2024年重(zhong)新(xin)增进。
根据辉瑞估计，2023年，全球新(xin)冠有(you)症状感染(ran)人(ren)数（没有(you)包含中国），依(yi)然将(jiang)达到1.12亿(yi)人(ren)，估计其中17%将(jiang)接受新(xin)冠药物Paxlovid治疗，Paxlovid的市场份额依(yi)然达到90%。
同(tong)时，辉瑞高(gao)管表示，估计将(jiang)来几年全球呈报的有(you)症状感染(ran)人(ren)数将(jiang)从2023年的1.12亿(yi)人(ren)添加(jia)到2026年的1.19亿(yi)人(ren)，同(tong)时，Paxlovid的全球需求(qiu)也将(jiang)从2022年的1200万(wan)疗程增至2025年的2100万(wan)疗程。
疫苗(miao)方面，辉瑞首席实行(xing)官Albert Bourla估计，辉瑞的新(xin)冠病(bing)毒(du)/流感团结疫苗(miao)获批后将(jiang)大规(gui)模接种，估计将(jiang)在2026年接种9800万(wan)剂团结疫苗(miao)，高(gao)于目前估计的2024年接种6700万(wan)剂。
03
国内市场：
Paxlovid4月起(qi)将(jiang)转为公(gong)费
此前，辉瑞Paxlovid在今年1月初的国度医保谈判(pan)中失利。
目前，国内已(yi)有(you)5款抗(kang)新(xin)冠病(bing)毒(du)小分子口服药获批。除Paxlovid之外，还有(you)默沙东的莫诺拉韦、河南(nan)真实生物的阿兹(zi)夫定、君实生物的氢溴酸氘瑞米德韦（民得维）、先声药业的先诺特韦片/利托那韦片组合包装（先诺欣）。
其中，两款进口药Paxlovid和莫诺拉韦用于预防(fang)伴随高(gao)危因素(su)的感染(ran)者希望为重(zhong)症，其他(ta)三款国产药物则(ze)用于改进和消(xiao)弭新(xin)冠感染(ran)症状。
价格方面，辉瑞的Paxlovid居于首位，价格由最(zui)后的2300元/盒降至1890元/盒。其他(ta)药物的挂网价格离别为莫诺拉韦胶囊1500元/盒，阿兹(zi)夫定片270元/盒、先诺欣750元/盒。
根据国度医保局(ju)此前发布的关照要求(qiu)，《新(xin)型冠状病(bing)毒(du)感染(ran)诊疗方案（试行(xing)第(di)十版）》中的全部治疗性药物，包含Paxlovid、阿兹(zi)夫定片、莫诺拉韦胶囊等(deng)，医保都将(jiang)临时性支(zhi)付到2023年3月31日。在此时代，新(xin)冠病(bing)毒(du)感染(ran)的参保患(huan)者使用这些药品均可享用医保报销政策。
也就是说，从今年4月份最(zui)先，辉瑞Paxlovid在中国将(jiang)没有(you)再获得医保支(zhi)付，接下来将(jiang)主要针对私人(ren)公(gong)费市场。
辉瑞表示，2022年，其向中国供(gong)给的Paxlovid数量为数万(wan)个疗程。2022年12月至今年3月，辉瑞大幅添加(jia)了(le)Paxlovid对中国的供(gong)给量，达到数百(bai)万(wan)个疗程。
没有(you)过，在2023年的业绩指引中，辉瑞并没有(you)包含Paxlovid在中国区域的销售。换而言之，辉瑞对于Paxlovid在国内公(gong)费市场的预期销量并没有(you)很乐观。
04
大象难以起(qi)舞？
新(xin)冠产品预期支(zhi)出下降并没有(you)是辉瑞面对的独一困境。
2025年后，辉瑞将(jiang)面对许多旗下药物的专利到期，例如治疗癌症的Ibrance和治疗关节炎的Xeljanz。辉瑞称，由于专利到期，估计在2025年至2030年时代，公(gong)司年销售额将(jiang)损失170亿(yi)美元。
没有(you)过，作为“宇宙药厂”，辉瑞好像也早已(yi)做好筹备。
此前，辉瑞首席实行(xing)官Albert Bourla宣布的一项设计表现，为了(le)弥补到2030年将(jiang)减少的170亿(yi)美元年支(zhi)出，公(gong)司将(jiang)经过交易(yi)合作添加(jia)250亿(yi)美元的年支(zhi)出，别的200亿(yi)美元将(jiang)借助外部研发上市在即的产品实现。
在2022年四季度财报的德律(lu)风集(ji)会上，辉瑞高(gao)管表示，2023年管线中，将(jiang)有(you)多款潜在重(zhong)磅疗法和疫苗(miao)无望获批上市，包含靶向B细胞成(cheng)熟(shu)抗(kang)原（BCMA）的双特异性抗(kang)体elranatamab，用于治疗中重(zhong)度溃疡性结肠炎的etrasimod，治疗斑秃的ritlecitinib，和呼吸道合胞病(bing)毒(du)（RSV）疫苗(miao)等(deng)等(deng)。
针对将(jiang)来的产品管线，Albert Bourla在去年四季度便为该公(gong)司制(zhi)定了(le)2030年超越新(xin)冠疫情时代业绩表现的增进设计。Bourla以为，呼吸道合胞病(bing)毒(du)(RSV)疫苗(miao)、治疗偏头痛和溃疡性结肠炎的药物和其他(ta)药物产品的将(jiang)来支(zhi)出会增进。
Bourla表示，2022年是辉瑞创记录的一年。“我们以为，预期的近期推出和可能在中期上市的额外临盆线产品，再加(jia)上结合业务发展带来的贡献，可能会为公(gong)司在将(jiang)来十年及以后的持续强劲增进奠基基础。”
没有(you)过，辉瑞在言论场中反复蒙受信(xin)任危机；今年1月份，股(gu)价也已(yi)累计下跌14%，市值蒸发超430亿(yi)美元，创下了(le)自2009年以来最(zui)差月度表现。174岁的辉瑞能否再次成(cheng)功(gong)实现“大象起(qi)舞”，仍(reng)有(you)待市场考验。
辉瑞今年以来股(gu)价表现 图/WIND